新能源规划利好碳纤维，看好基建地产预期回暖本周二(3 月22 日)，国家发改委发布《“十四五”现代能源体系规划》，文件指出要继续推进能源低碳转型，新能源方面要加快发展风电、光伏、水电、核电、生物质能、地热能等可再生能源，到2025 年非化石能源消费比重要提升至20%左右。本周三(3月23 日)，国家发改委与国家能源局联合印发《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》(以下简称《规划》)，是双碳“1+N”政策体系“N”之一。氢能顶层规划的出台，对于氢能产业高质量、可持续发展起到了重要的指导作用。制氢路线多样，短中期是以工业副产氢为主，可再生能源制取绿氢是最终目标，但因耗电量大、成本较高，规模化应用的障碍尚未扫除。因此想要达到绿氢的目标，可再生能源平价上网显得格外重要。通过扩大规模，光伏、风电可实现经济性的提升，对于光伏玻璃、碳纤维、玻纤的需求或将进一步增加。此外，交通运输是氢能消费的重要突破口，“十四五”期间氢燃料电池汽车保有量或将大幅提升。“IV”型储氢瓶最为契合燃料电池汽车的发展趋势，储氢瓶需求提升将会进一步带动碳纤维需求的增长。“双碳”背景下，能源低碳转型是确定性的主线，碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长，受益标的：碳纤维龙头：光威复材、中复神鹰；光伏玻璃龙头：旗滨集团、福莱特；玻纤龙头：中国巨石、中材科技。国内多地出现疫情，工程开工率受到影响，一定程度上掣肘需求的恢复，而资金压力的缓解只出现在部分重点项目之上，房地产和基建回暖预期向好。总体来看，当前建材基本面受需求影响而羸弱，后续如果疫情得到控制，稳增长政策下的基建和房地产发力开始启动，行业景气度有望大幅回升。受益标的：房地产预期改善情况下弹性较大的消费建材：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、中国联塑；基建产业链方向明确，受益标的：海螺水泥、华新水泥、伟星新材。

　　本周行情回顾

　　本周(2022 年3 月21 日—3 月25 日)建筑材料指数下跌3.72%，沪深300 指数下跌2.14%，建筑材料指数跑输沪深300 指数1.58 个百分点。近三个月来，沪深300指数下跌15.14%，建筑材料指数下跌16.88%，建材板块跑输沪深300 指数1.74 个百分点。近一年来，沪深300 指数下跌17.28%，建筑材料指数下跌17.96%，建材板块跑输沪深300 指数0.68 个百分点。

　　板块数据跟踪

　　水泥：截至3 月25 日，全国P.O42.5 散装水泥均价476.1 元/吨，环比微跌0.24%；全国熟料库容比55.69%，环比上升5.08%；水泥-煤炭价差为271.35元/吨，环比下跌2.97%。

　　玻璃：截至3 月25 日，全国浮法玻璃现货均价2094.66 元/吨，环比下降135.12 元/吨，跌幅为6.06%；光伏玻璃均价为162.5 元/重量箱，环比持平；浮法玻璃库存为5645 万重量箱，环比增加273 万重量箱，涨幅5.08%；浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为29.89 元/重量箱，环比下降17.94%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为34.7 元/重量箱，环比下降5.46 元，降幅为13.6%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为45.13 元/重量箱，环比下降5.5 元/重量箱，降幅为10.85%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为99.33 元/重量箱，环比微涨0.37%。

　　玻璃纤维：截至3 月25 日，无碱2400 号缠绕直接纱主流出厂价为6000-6450 元/吨，环比持平；喷射合股纱2400tex 主流价为9550-10000 元/吨，环比持平；SMC 合股纱2400tex 主流价为8600-9050 元/吨，环比持平。电子纱价格现主流成交在10000 元/吨上下，环比基本持平。

　　碳纤维：截至3 月25 日，全国小丝束碳纤维均价为225 元/千克，环比持平；全国大丝束碳纤维均价为145 元/千克，环比持平；全国碳纤维库存为13 吨，环比持平；碳纤维企业开工率为66.35%，环比下跌1.72%；碳纤维毛利为57666.67 元/吨，环比增加400 元/吨，涨幅为0.7%。

　　风险提示：原材料价格大幅上涨；供需错配风险；经济增速下行风险；国内货币、房地产政策趋严；国内宽信用不及预期

（文章来源：开源证券）