碧桂园、龙湖、美的置业3家民营房企将于本周陆续发行人民币债券。与普通发债不同的是，这次创设机构将同时发行包括信用违约掉期(CDS)或信用风险缓释凭证(CRMW)在内的信用保护工具。多方市场观点认为，此次融资举措对于优质民企而言是信用修复的破冰之举。

　　“无论是信用违约掉期还是信用风险缓释凭证，都是适当增强市场投资者信心的工具。相关企业的行动，也意味着监管对民营房企发债额度的管理，持更积极态度。”中信证券房地产行业首席分析师陈聪在相关研究报告中表示。

　　此次，碧桂园与龙湖集团均发行5亿的公司债券，美的置业则拟发行不超过10亿元公司债券。

　　信用违约掉期(Credit Default Swap) 本质是一种转移信用风险的金融工具。在一定期限内，买卖双方就指定的信用事件进行风险转换。购买CDS的主体在合约期限内或在信用事件发生前定期向创设CDS的金融机构就某个参照实体的信用事件支付费用，以换取信用事件发生后的赔付。CDS的主要功能为风险管理和投资功能，从企业的角度来看，CDS主要用作担保属性，实现増信功能，减少债务关系带来的信用风险。

　　中信证券首席经济学家明明在相关研究报告中指出，信用保护工具一方面可以对民企债券融资起到风险担保作用，相对债务进行了信用增进，降低了民企债券融资的风险和成本，提升了其债券融资能力；另一方面，信用保护工具在业务上的创新，也使得定价更市场化，资本市场对民企融资的支持更有效率。

　　自2020年以来，由于行业因素，房企融资难度增大。2022年开年起，各地地产宽松政策频繁出台。5月11日，中国证监会发布通知：开展民营企业债券融资专项支持计划毫不动摇支持民营经济健康发展。

（文章来源：财联社）