供给端，保供政策下国内供应目前依然维持在较高水平，但增速有所放缓。进口方面，由于内外盘价格倒挂明显，外煤需求难以大幅提升，5月份，我国进口煤炭2054.9万吨，较去年同期减少49.1万吨，下降2.33%；较4月份减少300万吨，下降12.74%。1-5月份，我国共进口煤炭9595.5万吨，同比减少1506万吨，下降13.6%。

　　需求端，煤化工需求尚可，但电厂煤炭库存维持高位，采购积极性不高。库存方面，目前大秦线维持130万吨/日的高发运量，港口调入量较大，港口库存持续累积。关注后期夏季用电高峰和上海解封之后带来的需求改善。

　　政策方面，6月9日，应急管理部、国家能源局等四部门发布《关于加强煤炭先进产能核定工作的通知》

　　(应急〔2022〕50号)。通知提出，煤矿核定生产能力后，剩余服务年限应当与煤炭工业设计规范一致，一级安全生产标准化或者智能化煤矿核定生产能力后的剩余服务年限不得少于10年；已完成资源整合，通过能力核增可达到中型及以上规模的煤矿剩余服务年限不得少于10年。严格履行电煤保供稳价责任。

　　核增产能煤矿要积极承担电煤增产保供责任，核增产能形成的新增产能必须全部按国家政策签订电煤中长期合同。

　　总体上，基本面6月供需有所改善，对煤价或有一定提振，但政策端稳价导向明确，且在新的动力煤标准下，动力煤价格难有大幅波动。

　　风险点/关注点：疫情情况；相关政策

（文章来源：中信建投期货）