策略摘要

　　供需驱动仍偏弱，国内将延续小幅累库的格局。绝对价格低位下，建议暂时观望。

　　核心观点

　　市场分析

　　14 号，RU 主力收盘12055(-135)元/吨，混合胶报价12075 元/吨(-100)，主力合约基差+25 元/吨(+85)；前二十主力多头持仓91333(-1458)，空头持仓119967(-2017)，净空持仓28634(-559)。

　　14 号，NR 主力收盘价10550(-100)元/吨，青岛保税区泰国标胶1627.5(-7.5)美元/吨，马来西亚标胶1622.5 美元/吨(-2.5)，印尼标胶1665(0)美元/吨。

　　截至7 月8 日：交易所总库存280377(+1346)，交易所仓单252650(-570)。

　　原料：市场休市无报价。生胶片58.58(0)，杯胶48(0)，胶水53(0)，烟片60.33(0)。

　　截止7 月7 日，国内全钢胎开工率为57.65%(-1.15%)，国内半钢胎开工率为63.43%(-1.17%)。

　　观点：本周橡胶的继续寻底更多是市场氛围的推动，叠加近期国内疫情的反复，使得之前对于国内需求环比改善的预期转向，橡胶中期供需转向进一步的宽松，对盘面造成施压。但因国内供应暂无明显压力，现货价格表现相对坚挺，标品价差以及非标价差进一步缩窄，RU 盘面甚至转为现货升水的格局，在市场情绪缓和后，预计下跌空间受限。但因供需驱动仍偏弱，国内将延续小幅累库的格局。绝对价格低位下，建议暂时观望。

　　策略

　　中性

　　风险

　　国内需求恢复不及预期，全球产量大幅增加

（文章来源：华泰期货）