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水井坊集中投放费用:导致二季度亏损 被指调控利润、打压股价

放大字体  缩小字体 发布日期:2021-08-04  浏览次数:0
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经过一段时间历练之后,朱镇豪终于“转正”,成为了水井坊的总经理,但半年报出炉之后,这位总经理的经营方式便受到了质疑,甚至有人批评水井坊利用财务手段调控利润。

日前,水井坊公开了2021年半年度报告,这也是第一家白酒上市公司发布的上半年报告,但情况不容乐观,以至于水井坊在7月26日遭遇了一个跌停板,在此之前,背上资金和外资已经提前出逃。

数据显示,2021年上半年,水井坊实现营业收入约为18.37亿元,与去年同期8.04亿元相比,增幅在128%左右;归属于上市公司股东的净利润约为3.77亿元,相较于2020年上半年1.03亿元,增幅在266%左右。

乍一看,水井坊2021年上半年收入、利润指标十分靓丽,还保持了三位数增长幅度,但靓丽的数据背后却有“地雷”。

据悉,2021年第一季度,水井坊实现营业收入约为12.4亿元,与去年同期7.29亿元相比,增幅在70%左右;归属于上市公司股东的净利润约为4.19亿元,相较于2020年第一季度1.91亿元,增幅在120%左右。

《五谷财经》粗略计算一下,2021年第二季度,水井坊归属于上市公司股东的净利润为负,约为-0.42亿元,大量股民被套,并在贴吧中抱怨:“始料未及”,就连券商也表示:“盈利能力短期承压”。

“为何散户很难赚到钱,一是拿不住,经常短线运作,赚了一点小钱就走了,且经常被套;二是机构可以提前感知到风吹草动,”一位证券从业人士表示,机构会经常走访、调研上市公司,信息灵敏度更高,所以可以提前进行布局,水井坊发布半年报之前,北上资金和外资连续几天流出,就是最好的说明,“不过,水井坊只要后续业绩得到改善,股价还会恢复过来,散户如果被套,资金不急着用,可以放一放,就当作价值投资了。”

众所周知,2021年,国内疫情得到了有效控制,虽然存在零星反弹的情况,但基本不影响民众的生活和工作,餐饮、夜场、商务消费等都已恢复,因此,白酒行业动销较为乐观。

尤其是2021年第二季度,山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业(维权)的利润表现都十分突出,所以水井坊出现亏损,让投资者有点摸不着头脑。

数据显示,2021年上半年,水井坊的销售费用约为5.83亿元,与去年同期2.94亿元相比,增幅在98%以上。

而2021年第一季度,水井坊的销售费用不到2.69亿元,相较于去年同期1.73亿元,增幅在56%左右。

也即是说,2021年第二季度,水井坊的销售费用3.14亿元,与去年同期1.21亿元相比,增幅在160%左右。

然而,2021年上半年,水井坊归属于上市公司股东的净利润也不过3.77亿元,但第二季度,水井坊就用了超过3亿元的销售费用,可见是销售费用过大,导致水井坊二季度出现了亏损。

但是,水井坊方面并没有具体解释,为何第二季度销售费用出现三位数飙升,只是说主要系广告宣传投入增加所致。

“收入、费用都是可以通过财务调节的,比如为了扩大当期收入,多发一点货,预收款(合同负债)就可以确认为收入了;如果想压缩当期利润,除了降低收入,也可以把费用提前确认一下,”上述证券从业人士指出,如果为了业绩好看,水井坊不应该把那么多销售费用集中放在第二季度,完全可以平滑一下,但没有这么做,想必应该有所图,“所以只要水井坊经营没有出现问题,被套的散户就可以继续持有。”

有意思的是,向来喜欢“高唱赞歌”的券商们,也在水井坊披露了2021年上半年报告之后,出现“唱衰”的声音,业绩短期性承压和盈利能力短期承压之类的表述“粉墨登场”了。

对此,国信证券在研报中则表示,水井坊正处于市场扩张期和品牌投入期,费用规划符合长期战略方向,虽短期费用端支出仍会有一定压力,但随着品牌和渠道势能逐步增强,水井坊产品结构和盈利结构将持续改善,带动利润率逐步提升。

上述证券从业人士则指出,水井坊短期业绩承压,但中长期是向好的,被套的散户不用害怕,同时,水井坊股价若持续下跌,可以在百元左右的时候“进仓”,等到三季报发布的时候,就会有可观的收益率。

责任编辑:陈悠然

 
 
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