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机构投研风控秘诀何在?申万菱信基金董事长陈晓升:这一体系对机构长期发展至关重要

放大字体  缩小字体 发布日期:2021-11-21  浏览次数:2
核心提示:11月19日,由上海证券报社主办的“中国证券业2022投研峰会暨上证报最佳分析师评选颁奖盛典”在“东方蓝宝石”
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  11月19日,由上海证券报社主办的“中国证券业2022投研峰会暨上证报最佳分析师评选颁奖盛典”在“东方蓝宝石”中国金融信息中心举行。峰会以“博观约取厚积薄发”为主题,业内专家纵论2022年投资机会,展望资本市场趋势。申万菱信基金董事长陈晓升出席峰会并发表主题演讲。

  陈晓升表示,对于投资管理机构而言,投研能力是看家本领,而投研能力具象化体现在体系的建设上,研究、投资、风控都需要体系。是否具备高效、完善、科学的体系,对于机构的长期发展而言是至关重要的。

  陈晓升曾管理老牌卖方申万研究所长达15年,开创多个业界先河。在他的带领下,申万研究所构建了完善的研究体系、人才发展体系、信息化体系、客户关系管理和业务协同体系。在进入申万菱信基金之后,他亦将体系建设作为一项重要的工作。

  “所谓的体系,就是把资产管理机构内部的研究、投资、风控都协同起来。很多机构内部靠散点式、线下交流的方式效率非常低下。因此,要构建成一个信息交流平台,其核心是要解决沟通什么、怎么沟通的问题。”他说道。

  据陈晓升介绍,目前,申万菱信正在搭建集研究、投资、风控一体化的投资管理平台,即“关键假设平台(KAP)”,通过该平台改变原先基金经理、研究员单机化、散点式的工作模式,将他们最关键的研究成果显性化。

  “只有把每个基金经理、研究员的工作通过平台实现显性化,内部才能有效沟通,要不然内部沟通根本不交叉、不碰撞。”他表示,建立KAP平台的目的是让投资和研究实现清晰的对话,让平台真正成为基金经理每天工作的助手、支撑。这一关键假设平台的核心包含三个方面:

  一是品种研究关键假设。研究上市公司、股票关注的指标是什么?盈利预测、估值从哪里来?接下来研究的事件是什么?这些关键的问题都需要显性化。

  二是总量研究关键假设。宏观经济、行业背景、货币信用、货币政策、产业政策等总量方面的问题都要有关键假设、关键指标。

  三是组合管理关键假设表。基金经理和风险管理共同关注的组合关键指标,比如投资组合中的重点行业、重点股票、风险暴露点等。

  陈晓升强调,KAP系统应用的核心意义并不是用来挖掘牛股,而是依靠这一系统把机构的风险管理的“底座”抬高,降低整体犯错误的概率,解决研究、投资、风控数据信息的聚合、流通、效用等问题。

  “因为我观察下来,大部分基金公司的风险管理,其实只是合规风险管理,而缺少市场风险管理。真正的风险管理应该衍生到研究的前端,只有通过系统平台建设,才能让研究、投资和风控协同一体,实现更加体系化、规范化、透明化。”他说道。

  陈晓升还提出,欢迎全市场优秀的分析师,一同参与到申万菱信的KAP系统建设过程中。“KAP关键假设系统,和我原来在申万研究所做的系统最大的不同是,除了有我们自己的观点之外,还希望看到市场的一致预期,这个在卖方是做不到的,但是在买方,我们希望建设这样的系统,希望分析师可以加入我们的队伍,共同寻找对市场的一致看法,让市场更加有效、研究工作更有价值。”

(文章来源:上海证券报)

文章来源:上海证券报
 
 
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